投资要点:
　　国内居民收入的持续增长是推动国内食品饮料消费的主要动因，我国居民食品饮料消费已经从解决温饱问题转向增加营养、满足便捷和心理需求等方向发展。
　　食品饮料行业的景气度仍然维持在高位，尤其是饮料制造业景气度远高于国内企业景气指数，进入2006年后还显现出持续上涨的趋势。从行业固定资产投资看，农副食品加工业、食品制造业和饮料制造业的固定资产投资增长都远高于国内固定资产投资的增长速度。
　　食品饮料行业收入持续增长，但是子行业利润率出现分化。白酒行业复苏迹象明显，利润率非常高，2006年1-5月份的税前利润率已经超过葡萄酒排在食品饮料子行业的首位。葡萄酒由于今年受到进口葡萄酒的冲击比较大，增长速度明显下降，不过利润率维持在高位，行业前景仍然十分看好。啤酒行业整合已经出现成效，但是激烈的竞争还是拖动利润率略有下降，行业的整合还需要一段时间。乳制品行业还将维持较高的增长速度，但是利润率有所下降。肉制品行业利润增长超过收入增长，行业竞争环境宽松。
　　大众消费型产品，如乳制品、果汁、肉制品、啤酒等，薄利多销是主要特点，由于产品同质性高、可替代型强，价格战的可能性大。主要关注：双汇发展、伊利股份、光明乳业、国投中鲁、青岛啤酒、燕京啤酒等。
　　高端消费型产品，如高档白酒、葡萄酒等，消费集中在部分高收入的少数消费者和特定人群中，产品价格敏感性低。具备定价能力，不断的提价是其主要特点主要关注：白酒行业公司中的贵州茅台、五粮液、泸州老窖，葡萄酒的张裕A，黄酒的古越龙山、第一食品等。
　　由于食品安全等问题的不断曝光，食品的质量、品牌等受到更多的关注，这将推动食品消费向值得信赖的品牌消费品集中，我们认为这些公司有可能在今后的竞争中获得更大的市场份额，从而实现比行业更加快速的增长。
　　我们继续看好有品牌的龙头企业。